山東丙烷強勢走高的原因簡析

[導語]進入3月份，國內春檢大幕陸續拉開，丙烷供應量也開始出現了明顯縮減。4月份，國內檢修企業依然頗多，山東丙烷供應量甚至仍有下滑預期，市場價位也逐步走強。

   近日，山東丙烷市場表現強勢，整體價位逐步攀升。盡管國際原油寬幅震蕩，甚至4月CP價位回落，均未阻止山東丙烷價位的緩慢爬高。截止至4月7日，山東丙烷主流成交價位已上升至4480-4500元/噸附近，且短期來看，市場仍無明顯壓力。

 圖1 2021年山東丙烷均價走勢

隨著季節更替，氣溫逐步回升，對于丙烷需求而言是一種抑制，但近期山東丙烷價位不降反升，走勢堅挺。綜合分析目前山東丙烷市場，供應量低是最大的支撐因素。

圖2 山東丙烷日供量變化

如圖所示，整個3月份，山東丙烷資供應量持續縮減，明顯低于年初的產量水平。不僅如此，今年以來，山東丙烷供應量一直處于逐步下滑態勢。

表1 2021年山東丙烷月度供應量對比

供應量的逐步縮減，對上游企業心態支撐明顯，整體挺價意愿較強。而進入4月份，山東地區仍有多家企業存在檢修計劃，丙烷供應量的縮減過程仍在持續。不僅如此，華北華東等周邊企業也有集中檢修，這進一步堅定了山東丙烷市場的信心。

其實，不僅是國內煉廠供應量低，山東地區的進口資源量也相對偏低。整個3月份山東港口進口到船屈指可數，加之進口成本高企，碼頭方面多有意撐市。而4月份進口成本略有回落，進口資源量預計將略有提升，但提升有限，碼頭高價對國產資源的支撐仍在。

另外，進入4月份，隨著神馳脫氫項目的開工，丙烷工業需求提升明顯，加之清明假期影響，市場補貨氛圍持續，廠家庫存始終保持在可控水平。

圖3 山東地區丙烷與民用氣價差對比

民用氣近期表現同樣強勢，對丙烷市場形成一定支撐。截止至4月7日，山東地區民用氣與丙烷的價差已回落至400元/噸以下，明顯低于前期水平。近期氣溫雖逐步回升，但仍不穩定，丙烷相比民用氣仍有一定優勢，而丙烷與民用氣的價差的逐步收窄，也在一定程度上支撐著丙烷市場。

綜合來看，供應的持續縮減對丙烷市場而言仍是重要利好，短期山東丙烷市場的下行阻力較大，甚至仍有上探的可能。但值得關注的是，目前山東丙烷價位不低，進口套利的理論值已歸正，后續進口量的提升存在與檢修企業集中恢復疊加的風險。